黃金托管風險幾何

“黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須由銀行、證券等金融機構(gòu)設(shè)立，黃金積存業(yè)務(wù)則必須由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)開辦，因此普通金店并不具備該類業(yè)務(wù)資質(zhì)，尤其是加盟店。”

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金價上漲，消費者托管在金店的黃金卻不翼而飛。

近日，“中國黃金北京富力廣場店（又稱‘中國黃金北京概念店’）閉店跑路”的新聞引起社會關(guān)注。多名消費者曾在此辦理黃金托管業(yè)務(wù)，但因門店突然停業(yè)，均蒙受不同程度的財產(chǎn)損失。

唐浩（化名）從2012年就開始在這家金店消費，陸續(xù)托管黃金1250克。據(jù)他了解，此次事件涉及黃金約六七十千克，受害者以中老年人居多。同時，不少消費者在維權(quán)時發(fā)現(xiàn)，涉事金店實則為中國黃金的特許加盟店，黃金托管業(yè)務(wù)系加盟商違規(guī)開展。

4月1日，中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司（以下簡稱“中金珠寶”）發(fā)布公告回應(yīng)稱，將先行對有關(guān)消費者進行墊付，并將加強對加盟業(yè)務(wù)的準入控制和監(jiān)督管理。目前，已有部分消費者領(lǐng)到了中金珠寶兌付的金條。

公告給了消費者挽回損失的信心，但“托管黃金消失”背后，仍需要厘清，金店從事黃金托管業(yè)務(wù)是否合規(guī)？其背后的風險有哪些，如何規(guī)避？

存金消失，中金珠寶先行墊付

“我們昨天上班盤點，晚上公司說把貨都收了要關(guān)店?！?023年12月27日中午，接到營業(yè)員的消息后，唐浩趕忙跑到中國黃金北京概念店（以下稱“涉事金店”），他發(fā)現(xiàn)店鋪已關(guān)閉，托管在此的黃金也隨之“消失”了。

唐浩踩的“雷”，是一項名為“投資金條無憂預(yù)訂”的黃金托管業(yè)務(wù)：消費者在交清錢款后不拿走黃金實物，而是按照約定期限交由金店保管，購買時每克黃金會減免一定費用，同時能獲贈一定克數(shù)的純金。到期后可以提貨、續(xù)約或按實時金價回購。

“相當于低于實時基礎(chǔ)金價購買，沒有任何手續(xù)費?！鄙媸陆鸬暝趯S金托管業(yè)務(wù)的介紹中寫道。但多名消費者對中青報·中青網(wǎng)記者表示，他們托管黃金，并非貪圖利息，更多是看重金店在儲存黃金上的安全和便利。

李曉（化名）當時覺得“中國黃金是大品牌，（可以）當銀行一樣信任”，因此在2021年7月，經(jīng)營業(yè)員推薦，購買了黃金托管服務(wù)。3年來，李曉累計在涉事金店托管了400克黃金，花費近16萬元，但她從未親眼見過這些黃金。直到2024年2月底，她通過新聞報道得知，這家金店倒閉了，“之前沒有收到任何信息”。

金店突然閉店后，一些消費者報了案。目前，案件已經(jīng)進入司法程序，涉事金店實際控制人楊某某已被公安機關(guān)刑事羈押。

4月1日，中金珠寶發(fā)布公告，決定先行對有關(guān)消費者進行墊付，并表示“將全面加強對加盟業(yè)務(wù)的準入控制和監(jiān)督管理，全力維護消費者的合法權(quán)益”。記者在采訪中了解到，發(fā)布公告之前，中國黃金集團已經(jīng)與受害者代表進行了10次線下溝通。

據(jù)悉，公告發(fā)布的第二天，便有消費者接到了中國黃金集團的電話，對方表示中國黃金將全部以實體金條的形式進行賠付。

唐浩在清明假期的第二天領(lǐng)到了850克賠付的金條?！斑€有400克沒領(lǐng)到，因為只有預(yù)定證書，暫時查不到銀行流水?！碧坪平榻B，中國黃金這次賠付的要求是，必須出示銀行流水才能當場兌付，否則就要等進一步的方案。

近日，記者以顧客身份致電中國黃金北京旗艦店。接線員介紹，“目前已不再開展黃金托管相關(guān)業(yè)務(wù)，前期辦理的顧客，托管到期后可按規(guī)定時間申請?zhí)嶝??！?

真假“黃金托管”

“黃金托管”成了這次金店跑路事件中各方關(guān)注的焦點。

在中金珠寶的招股書中，記者看到了相關(guān)業(yè)務(wù)介紹。招股書在“黃金租賃及托管金業(yè)務(wù)”部分指明，“托管金業(yè)務(wù)系客戶從發(fā)行人處（即中金珠寶——記者注）購買金條產(chǎn)品后可選擇寄放在發(fā)行人處妥善保管，托管到期后取回。公司可依據(jù)雙方簽訂的托管協(xié)議在托管期間對托管金進行使用。由于個別客戶購買投資金條后無妥善保管方式，公司為購買投資金條的客戶提供黃金托管服務(wù)”。

多位業(yè)內(nèi)專家認為，上述黃金托管業(yè)務(wù)，已經(jīng)具有一定的黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品屬性。

中國人民銀行辦公廳發(fā)布的《關(guān)于黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》規(guī)定，黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品僅限金融機構(gòu)發(fā)起設(shè)立，其他機構(gòu)要代理銷售其發(fā)行的黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品，要符合金融監(jiān)管部門的管理規(guī)定。同時，對黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資的實物黃金應(yīng)當進行登記托管，登記托管服務(wù)僅限金融機構(gòu)和上海黃金交易所等經(jīng)國務(wù)院、金融監(jiān)管部門批準的黃金交易場所提供。

“在法律語境下的黃金托管，準確來講是黃金資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資，指投資者委托金融機構(gòu)將其財產(chǎn)投資于實物黃金或者黃金產(chǎn)品，對于投資的實物黃金由金融監(jiān)管部門許可的金融機構(gòu)和上海黃金交易所‘保管’，即登記托管。”北京市隆安（重慶）律師事務(wù)所合伙人馬凱表示，如果沒有金融業(yè)務(wù)特別許可，從事黃金托管業(yè)務(wù)，就違反了相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。

記者在采訪中了解到，黃金托管不是嚴謹?shù)姆筛拍睿涓咏谟傻谌綑C構(gòu)對黃金進行“儲存”，類似于銀行的保險箱業(yè)務(wù)。在北京市重光（武漢）律師事務(wù)所黃昌瑞律師看來，涉事金店從事的黃金托管業(yè)務(wù)，與黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的黃金積存業(yè)務(wù)模式更相似。

中國人民銀行此前印發(fā)的《黃金積存業(yè)務(wù)管理暫行辦法》顯示，黃金積存是指金融機構(gòu)按照與客戶的約定，為客戶開立黃金賬戶，記錄客戶在一定時期內(nèi)存入一定重量黃金的負債類業(yè)務(wù)，客戶積存的黃金可從銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)處購買，應(yīng)當支持客戶提取實物黃金或?qū)ⅫS金賣出獲得相應(yīng)的貨幣資金。

“古時候，很多人會將黃金等寄存在金銀匠處，金銀匠會開出一張類似于銀票的東西作為憑證?！笔锥冀?jīng)濟貿(mào)易大學金融學院教授王韌說，黃金托管自古便有，其建立在“一對一”的寄存關(guān)系基礎(chǔ)上，嚴格來講這是一種民事行為，法律并不禁止。但在此次事件中，涉事金店以收取預(yù)定款，承諾約定日期兌付，并用實物黃金支付利息的形式開展黃金托管業(yè)務(wù)，本質(zhì)上從事的是“一對多”的金融業(yè)務(wù)，涉嫌非法集資。

王韌補充說，黃金托管業(yè)務(wù)其實類似于黃金積存，但現(xiàn)代的金融交易都是執(zhí)行特許經(jīng)營制度，“如果運營主體未拿到相關(guān)資質(zhì)，就是非法經(jīng)營”。

違規(guī)黃金托管風險幾何

事實上，金店跑路背后，是很多加盟商違規(guī)開展黃金托管業(yè)務(wù)。

唐浩事后翻閱銀行流水發(fā)現(xiàn)，2013年8月，涉事金店的收款方已經(jīng)從“中國黃金”變更為“北京三鼎原黃金珠寶有限公司”（以下簡稱“三鼎原”）。營業(yè)員曾經(jīng)給他的回復(fù)是“換老板了”。

三鼎原即中國黃金的特許經(jīng)營加盟商。中金珠寶在4月1日發(fā)布的公告提到，三鼎原的北京富力廣場店，違反與公司簽訂的《專賣店特許經(jīng)營加盟協(xié)議》，違規(guī)擅自開展所謂的“金條無憂預(yù)訂”業(yè)務(wù)，也明確了涉事金店的加盟商性質(zhì)。

近年來，加盟成為黃金珠寶行業(yè)擴展業(yè)務(wù)的重要途徑。中金珠寶2022年年報顯示，截至2022年，中國黃金已開業(yè)門店3642家，其中加盟門店3537家，占比達97.12%，而直營店僅有105家。同時，中金珠寶還將繼續(xù)拓展新店。

“黃金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須由銀行、證券等金融機構(gòu)設(shè)立，黃金積存業(yè)務(wù)則必須由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)開辦，因此普通金店并不具備該類業(yè)務(wù)資質(zhì)，尤其是加盟店?！秉S昌瑞表示，除了從業(yè)資質(zhì)，黃金托管業(yè)務(wù)的風險在于金店是否能兌現(xiàn)黃金，或是金店的經(jīng)營者在經(jīng)營此類項目時是否有不法目的。

他解釋道，首先，經(jīng)營者將同一產(chǎn)品賣給多個消費者，并讓消費者進行托管，存在一物多賣的風險，該類行為有觸犯詐騙罪、非法集資罪或非法吸收存款罪的嫌疑。其次，經(jīng)營者在經(jīng)營一段時間后閉店跑路，具有明顯的侵占消費者黃金的目的。再次，特定時間兌換黃金可能造成擠兌，“比如近期金價大漲，大量消費者要兌付黃金，如金店將黃金周轉(zhuǎn)使用無法兌付，將會造成擠兌?！?

近段時間以來，黃金價格持續(xù)走高，首飾金價在4月3日突破700元大關(guān)。涉事金店開展的黃金托管業(yè)務(wù)，在交易模式上類似于期貨，具有約定時間交割貨物的特征，黃金價格實時波動，也會帶來風險。

唐浩曾分析過黃金托管的業(yè)務(wù)模式，“底層資產(chǎn)肯定不是黃金實物，但是可以通過其他方式獲利。”隨著金價的升高，他考慮如果現(xiàn)在去贖回托管的黃金，門店肯定會虧本。

王韌表示，托管黃金的價值隨著金價升高而升高，這增加了金店跑路的風險。同時，金店在收到黃金貨款后，可能沒有及時購入足量黃金，隨著金價上漲，門店向消費者兌付黃金時將出現(xiàn)虧損，因此經(jīng)營者寧愿構(gòu)成違約，也不兌付?！敖鸬赀`規(guī)從事的黃金托管，本身是一種金融業(yè)務(wù)，但金店抗風險能力很小?！彼f。

馬凱認為，黃金系價值巨大的貴金屬，黃金市場交易對于金融市場的穩(wěn)定具有重大影響，因此監(jiān)管部門對于黃金交易予以強力監(jiān)管。

據(jù)了解，《黃金積存業(yè)務(wù)管理暫行辦法》要求，銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)自身黃金業(yè)務(wù)狀況，建立黃金積存業(yè)務(wù)實物黃金備付管理制度，加強對實物黃金流動性的管理，滿足客戶提取實物黃金的需求。

而針對托管金業(yè)務(wù)的潛在風險，中金珠寶在招股書中也明確，公司銷售部門每日及時統(tǒng)計匯總并復(fù)核托管金業(yè)務(wù)發(fā)生量，并上報產(chǎn)品及交易風控部、資產(chǎn)財務(wù)部等部門以便做好庫存管理，同時相關(guān)部門對于托管金提貨量提前作出預(yù)期分析，提前統(tǒng)籌存貨產(chǎn)品。

更安心地投資黃金

近年來，“違規(guī)黃金托管”業(yè)務(wù)在實踐中屢禁不止，其中涉嫌“非法吸收公眾存款”的案例也并不少見。

“成都金銀街案”便是一個典型案例。2012年到2015年期間，成都金銀街公司違規(guī)開展“金生金”業(yè)務(wù)，流程是客戶在店購買黃金或者將自有的黃金拿到店里進行投資，每100克黃金每月給客戶1克黃金的利潤。截至案發(fā)，共造成被害群眾損失約5億元。

山東黃金北京金源貴友店也曾開展類似的黃金托管業(yè)務(wù)。2022年，該金店倒閉，消費者托管在此的投資金條無法取出。程可繼是該案的受害者，她向記者介紹，該案件同樣涉及到簽訂黃金訂購合同、加盟商跑路等。

為保障消費者的合法權(quán)益，福建福州、江蘇南通等多地監(jiān)管部門曾發(fā)布非法集資風險提示，預(yù)警黃金托管業(yè)務(wù)風險。

“購置黃金后交由店鋪托管，或預(yù)付款項，到期交付黃金，兩種交易模式均會產(chǎn)生無法返還或無法交付的風險。”馬凱認為，黃金的保管、交易、兌付均需要受托機構(gòu)具有充足的兌付能力。

在他看來，一般機構(gòu)游離于監(jiān)管之外，其兌付能力缺乏保障，如開展黃金托管業(yè)務(wù)，可能在金價大幅震蕩的情況下，無法實際兌付，最終人去樓空。因此，他提醒廣大投資者，黃金交易應(yīng)通過監(jiān)管部門批準的金融機構(gòu)進行，最大限度避免因交易對手“跑路”“暴雷”等產(chǎn)生風險。

加盟商關(guān)店跑路事件也為黃金珠寶行業(yè)敲響了警鐘。對于行業(yè)內(nèi)企業(yè)，中國黃金協(xié)會建議，要加強準入審核，規(guī)范業(yè)務(wù)流程和制度建設(shè)；保證監(jiān)管制度、措施的落實，定期巡店檢查，及時發(fā)現(xiàn)問題、揭示隱患、有效整改；加強對加盟商紀法和職業(yè)道德培訓(xùn)，確保加盟商規(guī)范開展經(jīng)營活動，杜絕違法違規(guī)行為，維護品牌信譽。

此外，未來還需要進一步加強違規(guī)黃金托管業(yè)務(wù)的監(jiān)管、治理工作。

馬凱建議，一是要有針對性地加強監(jiān)管。目前，黃金交易存在“場外交易”現(xiàn)象，要對金店、銀樓、珠寶店等“場外交易”的易發(fā)區(qū)域加強監(jiān)管。二是進一步織密監(jiān)管制度網(wǎng)絡(luò)。稅務(wù)、工商、金融監(jiān)管機構(gòu)等多部門要協(xié)同發(fā)力，織密黃金交易監(jiān)管制度籠子，從制度層面彌補監(jiān)管漏洞。三是要強化投資安全意識。廣泛普及黃金托管相關(guān)知識，提高投資者的風險意識和辨別能力?！巴瑫r，正規(guī)的黃金托管機構(gòu)應(yīng)當在交易過程中加強風險提示，揭示投資風險?！?

在王韌看來，未來的黃金托管業(yè)務(wù)需要更多向黃金積存業(yè)務(wù)靠攏，一方面要明確牌照制度，未獲得相關(guān)從業(yè)資質(zhì)的市場主體一律不可開展相關(guān)業(yè)務(wù)；另一方面要制定嚴格的買入規(guī)定，而非施行目前帶有期貨性質(zhì)的交易模式。

(編輯:映雪)