尚不涉及本金

 繼完成9筆境內(nèi)債展期后，碧桂園的境外債務(wù)重組也提上了日程。

 碧桂園在公告中透露，企業(yè)面臨階段性流動問題以來，已竭盡全力采取各種措施緩解流動性壓力，但由于市場持續(xù)調(diào)整，公司預(yù)計流動性在中短期內(nèi)仍將顯著承壓。

 截至公告日，碧桂園尚未支付某債務(wù)項下本金為4.7億港元的到期款項，該公司也預(yù)期無法如期或在相關(guān)寬限期內(nèi)履行其所有境外債務(wù)款項的償付義務(wù)，包括但不限于已發(fā)行的美元債券項下的償付義務(wù)。而這些未付款項可能導致相關(guān)債權(quán)人要求相關(guān)債務(wù)的義務(wù)加速履行或采取強制行動。

 對此，碧桂園表示將積極推進境外債務(wù)管理措施，且已聘請中國國際金融香港證券有限公司和華利安諾基（中國）有限公司擔任財務(wù)顧問及盛德律師事務(wù)所擔任法律顧問，協(xié)助評估其資本結(jié)構(gòu)及流動性狀況，并制定整體的解決方案。此舉也意味著，碧桂園正式宣告啟動境外債重組。

 就境外債重組狀況，一位接近碧桂園人士告訴北京商報記者，“目前尚處于啟動階段，沒有細節(jié)可以透露”。

 據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，碧桂園處于存續(xù)期的公開美元債共有15只，涉及本金約93億美元。其中，于2024年到期債券2只，分別為將于2024年1月27日到期的9.65億美元債及2024年4月8日到期的5.37億美元債?！敖衲瓯坦饒@主要面臨美元債的利息兌付，尚不涉及美元債本金到期。”上述接近碧桂園人士告訴北京商報記者。

 值得一提的是，就在9月5日，碧桂園剛剛完成兩筆合計2250萬美元的境外債票息支付。這兩筆利息本應(yīng)于8月7日支付，但并未如期支付，碧桂園也因此陷入償債風波之中?！?0日支付寬限期”，也讓碧桂園在最后時刻保住了未發(fā)生實質(zhì)性違約的狀態(tài)。

 境外債化解預(yù)設(shè)條件成行

 “目前碧桂園在境外債方面雖未實質(zhì)性違約，但從公告披露內(nèi)容來看，也基本可以確定了?！庇袠I(yè)內(nèi)資深分析師告訴北京商報記者，自2021年下半年開始，房企債務(wù)展期開始變得頻繁，碧桂園境內(nèi)債展期相對順利，也為境外債展期提供了不錯的預(yù)設(shè)條件。但一般而言，境內(nèi)債展期相較于境外債都會容易一些。

 9月1日晚，碧桂園首只境內(nèi)債券“16碧園05”的展期方案獲得通過，其金額達到39.04億元。后續(xù)展期方案也基本沿用“16碧園05”的方案進行。碧桂園給出的“16碧園05”展期方案為債券本金展期三年，首付6%（到期后的第1、2、3個月分別支付2%的本金），第12個月支付10%的本金，第24個月支付15%的本金，30個月支付25%本金，第36個月支付剩余44%的本金。

 碧桂園在公告中也表示，“9筆境內(nèi)公司債券本金共計約147億元的展期方案已獲得相關(guān)債券持有人的必要同意，為集團換來了集中精力恢復(fù)運營的時間與空間”。

 易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，鑒于此前境外債務(wù)處置的經(jīng)驗，預(yù)計此類境外債務(wù)的處置工作也會有較好的開展。此類事件進一步說明房企在處置債務(wù)方面有積極的突破和階段性的進展?！案鞯貙τ诮鹑?6條的資金運用放寬，也有助于一些境外債務(wù)的處置工作。碧桂園的此類工作處置，也是當前房企境外債務(wù)處置中的較大事件，值得重視和關(guān)注。”

 經(jīng)營壓力未解

 “目前碧桂園監(jiān)管賬戶資金余額加上已售待收回樓款，基本可以保障未來保交付任務(wù)的完成?！币晃唤咏坦饒@人士表示，公司始終把保交付作為最優(yōu)先目標，將通過資金專款專用、嚴格管理預(yù)售監(jiān)控資金等方式，切實保障項目的正常運轉(zhuǎn)并確保完成保交樓任務(wù)。

 但在公告中，碧桂園也表示，由于房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整，進入2023年以來，集團銷售額承壓明顯。

 根據(jù)碧桂園最新發(fā)布的未經(jīng)審計經(jīng)營數(shù)據(jù)，2023年1-9月，碧桂園實現(xiàn)權(quán)益銷售金額約1549.8億元，同比下降43.9%，較2021年同比下降65.4%。其中2023年9月單月實現(xiàn)權(quán)益銷售金額約61.7億元，連續(xù)第六個月環(huán)比下降，同比下降80.7%，較2021年下降86.5%。

 從資產(chǎn)負債表看，截至2023年上半年，碧桂園有息負債余額下降至2579.1億元，凈負債率由2022年12月31日的約40%上升至2023年6月30日的約50.1%。碧桂園共有現(xiàn)金余額約1305.69億元，同比減少169.81億元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為1011.15億元，受限制現(xiàn)金約為294.54億元。

 中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓表示，即便境內(nèi)外債務(wù)重組成功，對于企業(yè)而言，也并非一勞永逸，只能緩解一段時間的“燃眉之急”。“從所披露數(shù)據(jù)，也可以看出碧桂園的經(jīng)營之困。目前政策惠及面主要體現(xiàn)在一二線城市，而碧桂園的布局以三四線城市為主，獲得喘息機會后，如何重新回到‘牌桌’上，才是碧桂園要解決的首要問題?！?

 房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷三年“出清期”，多家房企的生存軌跡，也與行業(yè)大環(huán)境密切相關(guān)。2022年末，富力地產(chǎn)成為首家完成境內(nèi)外債務(wù)重組的房企，但在2023年半年報中，富力地產(chǎn)表示，“為了增強流動性，富力加快了在國內(nèi)和海外出售開發(fā)和投資物業(yè)的計劃，目前正就數(shù)個海外項目與買家進行盡職調(diào)查，預(yù)計年底完成。鑒于市場狀況，預(yù)計這些銷售將產(chǎn)生虧損，但卻是確保在此期間取得急需的流動性所必需的。”

(編輯：月兒）